Αγορές χρήματος και κεφαλαίου

 

Τίτλος: Αγορές χρήματος και κεφαλαίου	Εξάμηνο: Εαρινό
Διδάσκοντες: Αναπληρωτής Καθηγητής Στέφανος Παπαδάμου

 

Περιγραφή αντικειμένου του μαθήματος

 

Το μάθημα παρουσιάζει εξειδικευμένα θέματα στο γνωστικό αντικείμενο της αγοράς χρήματος και κεφαλαίου. Μελετώνται τα βασικά χρηματοοικονομικά μέσα, και οι επενδυτικές στρατηγικές που μπορούν να αναπτυχθούν στο σύγχρονο χρηματοπιστωτικό περιβάλλον. Αναλύονται θέματα σχετικά με την αποτίμηση τίτλων και την διάρθρωση χαρτοφυλακίων. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται επίσης στις επενδυτικές εταιρίες, στην συμπεριφορική χρηματοοικονομική και την Τεχνική Ανάλυση.

 

Αξιολόγηση μαθήματος:

70% γραπτή εξέταση ενός τεστ πολλαπλής επιλογής + 30% ατομική εργασία 2000 λέξεων για κάποιο από τα θέματα του μαθήματος.

Στόχοι και αποτελέσματα εκμάθησης:

Στόχος του μαθήματος είναι η εμβάθυνση σε θέματα της χρηματαγοράς και των κεφαλαιαγορών ώστε να παρέχεται η δυνατότητα πληρέστερης κατανόησης των τρόπων που λειτουργούν οι κεφαλαιαγορές και πως αναπτύσσονται οι επενδυτικές στρατηγικές.  Με την επιτυχή ανταπόκριση στις απαιτήσεις του μαθήματος οι φοιτητές αναμένεται να:

• κατανοούν την διάκριση μεταξύ πραγματικών και χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού
• κατανοούν τον τρόπο λειτουργίας της χρηματαγοράς και της κεφαλαιαγοράς
• κατανοούν το τρόπο λειτουργίας των εταιρειών επενδύσεων και των αμοιβαίων κεφαλαίων
• διαρθρώνουν χαρτοφυλάκια τίτλων και να μετρούν την απόδοση και τον κίνδυνο αυτών
• κατανοούν τα προϊόντα των κεφαλαιαγορών και τις μεθόδους αποτίμησης τους
• μπορούν να αναπτύσσουν επενδυτικές στρατηγικές
• εφαρμόζουν με την βοήθεια του Η/Υ μεθόδους πρόβλεψης των αγορών όπως η Τεχνική ανάλυση.
• διατυπώνουν πρωτότυπες ιδέες και να τις εκφράζουν με τη μορφή ερευνητικών εργασιών.

Περίγραμμα της διδακτέας ύλης:

Το μάθημα θα καλύψει τα παρακάτω θέματα:

1^η-2^η  Εβδομάδα

Εισαγωγή στο Χρηματοπιστωτικό Περιβάλλον – Κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και χρηματοοικονομικά μέσα

• Η έννοια της επένδυσης.
• Διάκριση μεταξύ πραγματικών και χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού
• Αντιστάθμιση κινδύνου-απόδοσης και αποτελεσματική αποτίμηση
• Χρηματοοικονομική κρίση του 2008 – Σχέσεις μεταξύ του χρηματοοικονομικού συστήματος και της «πραγματικής» πλευράς της οικονομίας
• Επενδύσεις σε κινητές αξίες: Χρηματαγορά έναντι κεφαλαιαγοράς. Τίτλοι ιδιοκτησίας, τίτλοι χρέους, παράγωγα προϊόντα.

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις Παπαδάμου,  ΒΚΜ Κεφ 1,2, LAO Κεφ. 1,4,5

 

3η Εβδομάδα

Διαδικασία απόφασης για επενδύσεις και Επενδυτικές στρατηγικές – Απόδοση / κίνδυνος – Εταιρείες Επενδύσεων και Αμοιβαία Κεφάλαια

• Οι θεμελιώδεις αρχές της απόδοσης και του κινδύνου. Βαθμός απέχθειας απέναντι στον κίνδυνο.
• Κεφάλαια ανοικτού και κλειστού τύπου, ETFs

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, LAO Κεφ. 2,3,6, ΒΚΜ Κεφ 4,5, ΠΑΠ Κεφ.1, 2, 15

Επιπλέον υλικό: Παρουσίαση στο διαδίκτυο υλικό σχετικά με τα ΑΜΚ

 

4η Εβδομάδα

Βασικές αρχές διαχείρισης χαρτοφυλακίου (Principles of Portfolio Management).

Θεωρία Χαρτοφυλακίου του Markowitz. Η έννοια της διαφοροποίησης.

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, ΒΚΜ Κεφ 6,7 LAO Κεφ. 7, ΠΑΠ Κεφ. 3, ΣΠ Κεφ 8

 

5η  Εβδομάδα

Ισορροπία στις Κεφαλαιαγορές (Capital Markets and Asset Pricing)

• Θεωρία κεφαλαιαγοράς (CAPM, APT, Famma-French models)
• Η υπόθεση της αποτελεσματικής Αγοράς (Market Efficiency)

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις,  ΒΚΜ Κεφ 8,9,10 LAO Κεφ. 8,9 ΠΑΠ Κεφ. 4,5,7, ΣΠ Κεφ 8

 

6η -7η Εβδομάδα

Συμπεριφορική χρηματοοικονομική ανάλυση και Τεχνική Ανάλυση (Behavioral Finance & Technical Analysis)

• Παρουσίαση των βασικών αρχών της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής
• Ανάπτυξη τεχνικών συστημάτων για την παραγωγή σημάτων αγοράς και πώλησης τίτλων.

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, ΒΚΜ Κεφ 11,  ΠΑΠ Κεφ. 8

Επιπλέον υλικό: Παρουσίαση ομιλίας Robert Shiller, Εργαστήριο Εφαρμογές Τεχνικής Ανάλυσης

 

8^η– 9^η Εβδομάδα

Ανάλυση Αξιογράφων

• Μακροοικονομική και κλαδική Ανάλυση
• Θεμελιώδης ανάλυση – Μοντέλα αποτίμησης Μετοχών
• Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις,  ΒΚΜ Κεφ 8,9,10 LAO Κεφ. 7, ΠΑΠ Κεφ.6

 

10η Εβδομάδα

Αξιολόγηση Επιδόσεων Χαρτοφυλακίου –Διεθνής Διαφοροποίηση

• Ανάλυση επενδυτικού στυλ και αποδοτικότητα (Style analysis)
• Ενεργητική έναντι παθητικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου (Information Ratio, Tracking error)

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, ΒΚΜ Κεφ 21,22,23  *ΠΑΠ Κεφ. 9, Κεφ 11 Εν. 11.4 σελ 323-328

 

11^η Εβδομάδα

Αποτίμηση Ομολόγων και Διαχείριση ομολογιακών χαρτοφυλακίων

• Είδη ομολογιακών τίτλων.
• Αποτίμηση Ομολόγων
• Ομολογιακά Χαρτοφυλάκια

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, ΒΚΜ Κεφ 12,13 LAO Κεφ 12,13,  ΠΑΠ Κεφ. 13,14

Μελέτη Περίπτωσης: Voxeu Σχολιάστε την πρόταση «Ένα νέο ομόλογο της Ευρωζώνης θα ήταν σχεδόν το ίδιο ασφαλές, όπως το γερμανικό χρέος, βοηθώντας τη νομισματική ένωση να αποφύγει μία μελλοντική κρίση και σπάζοντας τον φαύλο κύκλο του δανεισμού των χωρών από τις τράπεζές τους».

 

12η Εβδομάδα

Παράγωγα Χρηματοοικονομικά προϊόντα και στρατηγικές δικαιωμάτων προαίρεσης

• Futures/Options/Swaps
• Αντιστάθμιση χαρτοφυλακίων και αναλογία αντιστάθμισης (Hedging Ratio).

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις, LAO Κεφ 14,15  ΠΑΠ Κεφ. 10,11, 12 ΒΚΜ Κεφ 17,19,20

Μελέτη Περίπτωσης: Στο excel πρακτική εφαρμογή δημιουργίας στρατηγικών στα παράγωγα

 

13η Εβδομάδα

Χρηματοπιστωτικές κρίσεις και κρίσεις χρέους (Financial Crises– Debt Crises)

• Νομισματικές έναντι τραπεζικών κρίσεων.
• Μελέτη περιπτώσεων

Μελέτη: *Eclass σημειώσεις Παπαδάμου, *ΣΠ κεφ. 11

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗ ΛΙΣΤΑ ΒΙΒΛΙΩΝ

Βασική Βιβλιογραφία

1. Bodie Zvi, Kane Alex, Marcus Alan J. (2014) Επενδύσεις, Εκδόσεις Utopia (ΒΚΜ)
2. Laopodis, N. (2012).Understanding investments: theories and strategies. (LAO)
3. Παπαδάμου Σ. (2009), Διαχείριση Χαρτοφυλακίου: Μια σύγχρονη προσέγγιση, Εκδόσεις Gutenberg (ΠΑΠ)

Άλλη Βιβλιογραφία

1. Elton, E., Gruber M., Brown, S., Goetzmann (2010) Σύγχρονη Θεωρία Χαρτοφυλακίου και Ανάλυση Επενδύσεων, Εκδόσεις Utopia
2. Συριόπουλος Κ. και Παπαδάμου Σ. (2014) Εισαγωγή στην Τραπεζική Οικονομική και τις Κεφαλαιαγορές, Εκδόσεις Utopia (ΣΠ).
3. Αντζουλάτος, Α. (2011) Κυβερνήσεις, χρηματαγορές και μακροοικονομία, Αθήνα: Διπλογραφία (ANTZ)